3月10日，兩市股指大幅高開后寬幅震蕩，量能明顯縮減，近期連續(xù)回調(diào)的權(quán)重個(gè)股帶領(lǐng)指數(shù)有所回暖。數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，上證綜指微跌0.05%，報(bào)收3357.74點(diǎn);深證成指漲0.65%，報(bào)收13563.34點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲1.64%，報(bào)收2676.70點(diǎn)。兩市全天合計(jì)成交金額約7497億元，較上一日的9867億元明顯縮量。進(jìn)入3月，盡管前期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)重倉股票延續(xù)大幅下跌態(tài)勢(shì)，風(fēng)格切換之下市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，但綜合來看，當(dāng)前機(jī)構(gòu)普遍對(duì)2021年的股市并不悲觀。
盤面上，當(dāng)日反彈主線以抱團(tuán)股修復(fù)為主。近日大幅回調(diào)的白酒板塊10日盤中拉升走高，山西汾酒、蘭州黃河漲停，金種子酒、青青稞酒等多只個(gè)股漲超7%，瀘州老窖漲幅超4%，酒鬼酒、洋河股份、貴州茅臺(tái)等亦有不同程度的上漲。對(duì)于白酒板塊，不少機(jī)構(gòu)分析指出，春節(jié)以來的白酒回調(diào)與基本面無關(guān)，主要系利率抬頭后給高估值成長股帶來壓力，更多是資金交易層面的問題。在白酒股的帶領(lǐng)下，前期調(diào)整的“核心資產(chǎn)”均表現(xiàn)活躍，通策醫(yī)療漲停，愛爾眼科漲逾5%。
資金面上，北向資金10日凈買入52.25億元，其中滬股通凈買入近40億元，隆基股份、貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代分別獲凈買入8.62億元、8.12億元、5.91億元，藥明康德凈賣出額居首，金額為2.67億元。3月以來，寧德時(shí)代、愛爾眼科均獲得北向資金增持超6億元，恩捷股份、韋爾股份、通策醫(yī)療等多只個(gè)股增持超過億元。
“風(fēng)險(xiǎn)的階段釋放也會(huì)讓市場(chǎng)更有韌性。”聚鳴投資強(qiáng)調(diào)，短期核心資產(chǎn)調(diào)整較為迅速，估計(jì)主要跌幅完成大半，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)很快企穩(wěn)，但是由于利率預(yù)期的壓制始終在，估計(jì)反彈難有新高，或?qū)⑦M(jìn)入震蕩。
中歐基金指出，A股主要指數(shù)在春節(jié)后至今的連續(xù)回撤更多反映了資金面的變化。偏散戶化的開放式基金持有人結(jié)構(gòu)，容易對(duì)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生較大影響。相較專業(yè)機(jī)構(gòu)，個(gè)人投資者的情緒因素表現(xiàn)更強(qiáng)，或加大了基金申購贖回的頻率，這也在一定程度上助漲了近期機(jī)構(gòu)重倉股的調(diào)整幅度。不過中歐基金也坦言，若指數(shù)進(jìn)一步調(diào)整，基金凈值的回撤有可能引發(fā)基民連鎖贖回，并對(duì)機(jī)構(gòu)重倉行業(yè)造成額外的資金面風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于抱團(tuán)股近期較大幅度的調(diào)整，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此前重倉行業(yè)雖在短期仍將受較大波動(dòng)性的擾動(dòng)，但其長期成長性依然存在。星石投資認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，新一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期開啟，上市公司盈利仍在加速修復(fù)，2021年A股盈利驅(qū)動(dòng)將逐步替代估值驅(qū)動(dòng)，優(yōu)質(zhì)公司的盈利驅(qū)動(dòng)會(huì)更為明顯。“高資產(chǎn)壁壘”的公司能夠形成更強(qiáng)的競(jìng)爭力，或是占據(jù)更強(qiáng)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)地位，擁有更強(qiáng)的議價(jià)能力。隨著經(jīng)濟(jì)景氣度上升，這一類公司將更加充分地受益于經(jīng)濟(jì)回暖，需求的改善將體現(xiàn)為企業(yè)盈利的強(qiáng)勁增長或持久景氣。
“從近期個(gè)股跌幅看，大多數(shù)龍頭公司正在逐漸向其本身所具備的價(jià)值線靠攏，市場(chǎng)本輪下跌無論從時(shí)間或空間上都需要一定的修正。”中歐基金指出，未來市場(chǎng)將通過兩種方式找回重心：一是通過快速下跌的方式找到每個(gè)公司的價(jià)值線;二是通過兩到三個(gè)季度消化目前的估值水平。在周期和成長的投資風(fēng)格切換之后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格將回歸均衡。
(記者 韋夏怡)
