8月16日，鋰電池等新能源板塊出現(xiàn)大幅回撤，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。不過，從今年以來的總體表現(xiàn)來看，新能源各細(xì)分板塊的累計(jì)漲幅均較為可觀。其中，刀片電池、鋰電池兩大細(xì)分板塊年內(nèi)漲幅均已超過50%，位列各行業(yè)漲幅排名的前列。
新能源板塊市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)火熱，也引發(fā)了長線資金的密切關(guān)注。東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，三季度以來險(xiǎn)資對(duì)新能源板塊(包括鋰電池、刀片電池、新能源汽車、光伏、氫能、儲(chǔ)能等)相關(guān)個(gè)股的調(diào)研次數(shù)合計(jì)達(dá)148次，同比大增78%。
多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，新能源板塊經(jīng)過前期大幅上漲后，整體估值已不低，但結(jié)合當(dāng)前的政策背景及相關(guān)板塊的業(yè)績?cè)鏊?，該板塊仍具有較為確定的增長前景和投資價(jià)值。不過，投資者也需警惕技術(shù)迭代、宏觀政策、上游資源價(jià)格波動(dòng)等諸多風(fēng)險(xiǎn)。
險(xiǎn)資密集調(diào)研新能源企業(yè)
“有鋰走遍天下，無鋰寸步難行。”這句A股市場(chǎng)的“流行梗”雖然略顯夸張，卻一語道破了投資者對(duì)新能源概念的追捧程度。新能源無疑是當(dāng)前A股市場(chǎng)最熱門的板塊之一。
新能源如此炙手可熱，主要源于其中長期投資價(jià)值的確定性。中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長段國圣預(yù)計(jì)，到2060年，化石能源占比將從目前的80%以上至少降到20%，光伏、風(fēng)電等新能源可能成為主要的能源來源。在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，投資環(huán)境發(fā)生了深刻變化，“碳中和”將成為中長期投資主題。
基于上述基本投資邏輯，今年以來險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研新能源板塊相關(guān)個(gè)股，尤其是進(jìn)入三季度以來，調(diào)研力度進(jìn)一步加大。東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，險(xiǎn)資對(duì)新能源板塊個(gè)股調(diào)研頻次合計(jì)達(dá)到650次，同比增長38%。
7月1日至8月15日期間，險(xiǎn)資合計(jì)調(diào)研頻次達(dá)148次，同比增長78%。被險(xiǎn)資調(diào)研頻次最高的個(gè)股為邁為股份，7月以來合計(jì)被調(diào)研19次，參與調(diào)研的保險(xiǎn)公司有國華人壽、上海人壽、天安人壽、人保養(yǎng)老、國壽資產(chǎn)等。
除調(diào)研之外，部分險(xiǎn)資已積極布局新能源個(gè)股。一季報(bào)顯示，截至一季度末，險(xiǎn)資持有18只相關(guān)個(gè)股，持股市值達(dá)238億元。
此前，部分保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)對(duì)新能源的投資已取得不錯(cuò)的戰(zhàn)績。例如，在近一年(2020年7月1日至2021年6月30日)成立的股票型保險(xiǎn)資管新產(chǎn)品中，平安資管如意41號(hào)(新能源主題)收益率高達(dá)149.5%，排名第一，業(yè)績大幅領(lǐng)先其他產(chǎn)品。
現(xiàn)階段新能源板塊的投資價(jià)值在哪里?多位險(xiǎn)企資管部門相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，新能源作為高成長賽道，板塊中具有競(jìng)爭力的公司是關(guān)注的重點(diǎn)。
愛心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，新能源行業(yè)是未來發(fā)展大方向，在長期維度上是值得投資的行業(yè)。但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，行業(yè)競(jìng)爭必然會(huì)加速市場(chǎng)分化。因此，在行業(yè)中選擇好公司更為重要。
大家保險(xiǎn)資管權(quán)益投資總監(jiān)黃建平也對(duì)記者表示，“雙碳”目標(biāo)對(duì)我國能源結(jié)構(gòu)、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)布局甚至消費(fèi)形態(tài)都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。當(dāng)前，我國新能源發(fā)電及新能源汽車的滲透率均不到10%，未來替代空間廣闊。
平安資管多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)股票投資經(jīng)理徐智翔認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，新能源汽車是趨勢(shì)最順、基本面兌現(xiàn)程度最高的賽道之一。新能源汽車、儲(chǔ)能、光伏都是萬億元級(jí)的賽道，其中新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模最大，配套智能化的想象空間也更大。
中國人壽旗下的國壽安保基金認(rèn)為，順周期資產(chǎn)和成長板塊都會(huì)有較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其中，新能源汽車、光伏等行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將持續(xù)存在。
投資者需警惕多重風(fēng)險(xiǎn)
不過，投資者需要注意的是，目前部分新能源個(gè)股估值已經(jīng)較高，且透支了未來幾年的業(yè)績。上述愛心人壽資管部相關(guān)人士提醒稱，新能源板塊的風(fēng)險(xiǎn)主要來自短期預(yù)期過高。“雙碳”是長期目標(biāo)，并非朝夕之功，因此，應(yīng)合理預(yù)期企業(yè)的未來增長潛力，避免短期給予過高估值，造成股價(jià)透支。
今年年初，“茅指數(shù)”出現(xiàn)急跌，曾給今年以來新能源板塊的急漲帶來警示意義。2020年4月至2021年2月18日，茅指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)102.8%，超額收益達(dá)69.4%(與萬得全A指數(shù)相較)。但自今年春節(jié)后，“茅指數(shù)”大幅回撤，投資者買入“茅指數(shù)”個(gè)股謀求“躺贏”的策略開始失效，甚至讓部分追高買入的投資者套牢其中。
“茅指數(shù)”熄火后，以寧德時(shí)代、比亞迪等為代表的新能源行業(yè)接過高成長賽道的領(lǐng)漲旗幟，自二季度以來快速上漲。不過，隨著板塊整體的上漲，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷集聚。有券商指出，若這些高成長性的行業(yè)龍頭景氣度仍在，因估值或交易層面引發(fā)的股價(jià)波動(dòng)較為有限，在回調(diào)后仍是最強(qiáng)主線。但市場(chǎng)對(duì)高成長賽道的業(yè)績?cè)鏊僖蟾撸绻麡I(yè)績不及預(yù)期，抑或是高成長可持續(xù)的邏輯破滅，則容易引發(fā)“戴維斯雙殺”。
徐智翔也表示，盡管7月份以來新能源板塊出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，但基本面支撐仍非常強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)中長期發(fā)展趨勢(shì)并沒有分歧，最擔(dān)心的就是估值而已。(蘇向杲)
