國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布數(shù)據(jù)顯示，1—5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額34,247.4億元，同比增長(zhǎng)83.4%，比2019年同期增長(zhǎng)48.0%，兩年平均增長(zhǎng)21.7%。
市場(chǎng)分析人士指出，前5月企業(yè)盈利不平衡狀況較為突出，受大宗商品價(jià)格上漲影響，下游行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)受到擠壓，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格可能相當(dāng)有粘性，不同行業(yè)盈利分化的格局短期內(nèi)難以有效改善。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹指出，5月份工業(yè)企業(yè)效益狀況延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但企業(yè)盈利不平衡狀況較為突出，恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。下階段，要著力引導(dǎo)大宗商品價(jià)格向供求基本面回歸，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。
受大宗商品價(jià)格上漲等因素影響，工業(yè)企業(yè)新增利潤(rùn)主要集中于上游采礦和原材料制造行業(yè)，下游行業(yè)成本壓力不斷加大。小微企業(yè)利潤(rùn)增速低于大中型企業(yè)，私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)增速低于規(guī)模以上工業(yè)平均水平。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，前5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.50倍;股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)86.5%;外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)80.8%;私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)56.3%。
朱虹指出，5月近七成行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，八成行業(yè)盈利超過(guò)2019年同期，原材料制造業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)，醫(yī)藥等消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯加快。同時(shí)單位成本費(fèi)用下降，盈利能力持續(xù)上升，企業(yè)虧損面持續(xù)縮小，虧損額大幅下降，應(yīng)收賬款增速繼續(xù)回落，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。
盈利不平衡狀況較為突出
紅塔證券宏觀分析師孫永樂(lè)指出，從行業(yè)利潤(rùn)占比角度上看，上游制造業(yè)利潤(rùn)占比則進(jìn)一步提高，中小微企業(yè)面臨壓力更大。在面臨原材料價(jià)格上漲的時(shí)候，大企業(yè)承受的壓力會(huì)明顯小于小微企業(yè)，前5月私營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)率僅有5.44%，低于行業(yè)均值，增速也偏慢。
光大證券宏觀高瑞東團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但盈利不平衡狀況較為突出，下游消費(fèi)持續(xù)承壓。受大宗商品價(jià)格上漲影響，企業(yè)利潤(rùn)高增主要集中于上游采礦和原材料制造行業(yè)，下游消費(fèi)品行業(yè)成本壓力不斷加大，利潤(rùn)持續(xù)受到擠壓。
此外小微企業(yè)利潤(rùn)增速低于大中型企業(yè)，私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)增速低于規(guī)模以上工業(yè)平均水平，企業(yè)效益改善仍不平衡。后續(xù)PPI同比將進(jìn)入高位磨頂階段，年內(nèi)上行空間有限，中上游利潤(rùn)高增將受到一定影響，回歸穩(wěn)固增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);終端消費(fèi)業(yè)企業(yè)盈利將逐步改善。
關(guān)注原材料價(jià)格上漲對(duì)中下游影響
孫永樂(lè)認(rèn)為，原材料價(jià)格的持續(xù)上漲對(duì)中下游的影響已經(jīng)比較明顯。后續(xù)大宗商品價(jià)格單邊上漲的一致預(yù)期已被打破，近期監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)控制好大宗商品價(jià)格，原材料價(jià)格上漲對(duì)中下游企業(yè)和小微企業(yè)造成的壓力或許會(huì)有所緩解。在成本壓力緩解后，企業(yè)特別是中下游企業(yè)的利潤(rùn)率或許會(huì)迎來(lái)回升。
對(duì)此華泰證券宏觀團(tuán)隊(duì)研報(bào)也指出，近期監(jiān)管對(duì)大宗商品漲價(jià)進(jìn)行強(qiáng)調(diào)控，7-8月部分商品價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)回落，但在全球需求重啟、供需缺口仍然存在的環(huán)境下，大宗商品價(jià)格可能相當(dāng)有粘性，不同行業(yè)盈利分化的格局短期內(nèi)難以有效改善。(記者 張曉翀)
