2012-2019年各市場(chǎng)REITs和股指年化收益率
資料來(lái)源：NAREIT，中金公司研究部
隨著一系列政策規(guī)則密集推出，中國(guó)公募REITs(不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金)產(chǎn)品的推出箭在弦上。記者從上交所獲悉，目前公募REITs的規(guī)則準(zhǔn)備、項(xiàng)目準(zhǔn)備和技術(shù)準(zhǔn)備等工作已經(jīng)就緒。業(yè)內(nèi)人士表示，這意味著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)的配套文件已接近完備狀態(tài)，萬(wàn)億級(jí)公募REITs即將開(kāi)閘，環(huán)保、物流、交通等項(xiàng)目或率先推出。
為優(yōu)化公募REITs交易機(jī)制，確保產(chǎn)品流動(dòng)性，上交所日前組織開(kāi)展公募REITs全網(wǎng)測(cè)試，106家機(jī)構(gòu)參加并通過(guò)測(cè)試，技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試正常。此次測(cè)試驗(yàn)證了上交所公募REITs產(chǎn)品的各種交易方式，包括規(guī)則中明確開(kāi)展的競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、固收平臺(tái)交易、場(chǎng)內(nèi)及場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)、轉(zhuǎn)托管等。就后續(xù)擬開(kāi)展的公募REITs產(chǎn)品質(zhì)押式回購(gòu)、約定購(gòu)回及做市商機(jī)制，也做了相應(yīng)的技術(shù)準(zhǔn)備和測(cè)試。
上交所表示，目前公募REITs首批試點(diǎn)項(xiàng)目準(zhǔn)備方面已萬(wàn)事俱備，一批儲(chǔ)備項(xiàng)目正在緊鑼密鼓地準(zhǔn)備中，項(xiàng)目涵蓋了主要基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)型，基本覆蓋了重點(diǎn)區(qū)域和省份。上交所有近30單項(xiàng)目由地方發(fā)改委推薦至國(guó)家發(fā)改委，占目前全部試點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)量的60%。下一步，將根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，加快推進(jìn)公募REITs試點(diǎn)進(jìn)程。
深交所公募REITs試點(diǎn)在技術(shù)層面的準(zhǔn)備工作也已完成。深交所3月初公告，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs審核、網(wǎng)下發(fā)售等相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)已準(zhǔn)備就緒。自3月1日起，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信息公開(kāi)網(wǎng)站和網(wǎng)下發(fā)售系統(tǒng)正式啟用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)的配套文件已接近完備狀態(tài)，公募REITs產(chǎn)品推出箭在弦上。
試點(diǎn)項(xiàng)目方面，多家上市公司正在積極申報(bào)。中國(guó)鐵建3月19日發(fā)布公告，公司董事會(huì)已同意中鐵建重慶投資集團(tuán)有限公司所屬重慶鐵發(fā)遂渝高速公路有限公司所持有的渝遂項(xiàng)目作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，向發(fā)改委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)申報(bào)發(fā)行一攬子方案。記者梳理上市公司公告發(fā)現(xiàn)，目前已有包括中國(guó)鐵建、光環(huán)新網(wǎng)、協(xié)鑫能科、東湖高新、渤海股份、首創(chuàng)股份等上市公司申報(bào)了公募REITs項(xiàng)目，涵蓋污水處理、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、高速公路、數(shù)據(jù)中心、熱電等資產(chǎn)類(lèi)別。
市場(chǎng)消息稱(chēng)，有關(guān)方面首批推薦了五個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目類(lèi)型涵蓋收費(fèi)公路、污水處理、垃圾焚燒發(fā)電等，項(xiàng)目所處地區(qū)涵蓋北京、浙江、深圳等。天風(fēng)證券分析，整體來(lái)看，已披露項(xiàng)目存在三個(gè)特征，即基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域多樣化、申報(bào)企業(yè)所有權(quán)多樣化、產(chǎn)品架構(gòu)逐漸簡(jiǎn)化。
多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)公募REITs資產(chǎn)規(guī)模可達(dá)萬(wàn)億元量級(jí)。中金公司表示，作為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)。公募REITs能夠盤(pán)活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，助力降低企業(yè)杠桿率，保持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于持有基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的企業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs通過(guò)轉(zhuǎn)讓部分項(xiàng)目權(quán)益，可盤(pán)活長(zhǎng)周期、大規(guī)模的存量資產(chǎn)，募集資金用于新項(xiàng)目的投資建設(shè)，實(shí)現(xiàn)資源的高效配置。對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)的投資者而言，基礎(chǔ)設(shè)施REITs以公募基金的形式公開(kāi)發(fā)行，將呈現(xiàn)出中等風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性較好、收益較穩(wěn)定的特征，是介于股票和債券之間的新大類(lèi)投資品種，能夠有效地拓展投資邊界，提升投資的風(fēng)險(xiǎn)收益比。
(記者 李靜)
