康師傅凈利潤(rùn)5年來(lái)首次出現(xiàn)同比下滑。
3月28日晚間，康師傅控股有限公司（0322.HK，康師傅控股）公告稱，2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（歸母凈利潤(rùn)）38.02億元，同比（與上年同期相比）下滑6.39%，不及預(yù)期的38.16億元；收入740.82億元，同比增長(zhǎng)9.56%，好于預(yù)期的726.81億元；毛利率30.39%，同比下滑2.78%。
康師傅控股凈利潤(rùn)和增長(zhǎng)率。來(lái)源：Wind
在財(cái)報(bào)的“管理層討論及分析”一項(xiàng)中，康師傅表示，歸母凈利潤(rùn)下滑是受毛利率同比下降及分銷成本同比上升影響。
從康師傅控股有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，原材料漲價(jià)致方便面及飲品去年的毛利率下滑。2021年分銷開(kāi)支為157.08億元，同比增加11.0%，創(chuàng)下歷史新高；而2020年同期分銷成本同比增加6.7%。
3月29日港股早盤，康師傅控股一度跌10%，截至發(fā)稿跌逾5%。
康師傅控股2021年業(yè)績(jī)摘要
年報(bào)顯示，康師傅主營(yíng)業(yè)務(wù)為方便面、飲品，及其他業(yè)務(wù)包括方便食品、投資控股、投資性房地產(chǎn)作租賃用途及支持功能業(yè)務(wù)。
2021年，康師傅方便面業(yè)務(wù)營(yíng)收為284.48億元，同比下滑3.6%，為2017年以來(lái)方便面業(yè)務(wù)首次同比負(fù)增長(zhǎng)，方便面業(yè)務(wù)占康師傅總收入的38.40%。年報(bào)顯示，由于期內(nèi)方便面原材料價(jià)格上漲及組合變化，方便面毛利率同比下降4.94個(gè)百分點(diǎn)至24.36%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑26.67%至20.04億元。
此前，在2022年的“3·15”晚會(huì)上，多家酸菜加工廠被曝光存在食品安全問(wèn)題，并涉及康師傅等多家食品企業(yè)的酸菜產(chǎn)品?？祹煾祵?duì)此回應(yīng)稱已終止涉事供應(yīng)商資格，取消一切合作，并啟動(dòng)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的下架回收，積極配合監(jiān)管部門的調(diào)查與檢測(cè)。從業(yè)務(wù)比重看，方便面營(yíng)收只占到康師傅營(yíng)收不到四成，酸菜事件最終對(duì)業(yè)績(jī)影響或有限。
盡管都受原材料漲價(jià)影響，但占康師傅營(yíng)收大頭的飲品業(yè)務(wù)交出了不錯(cuò)的“成績(jī)單”。
期內(nèi)，飲品業(yè)務(wù)營(yíng)收448.02億元，同比增加20.18%，占集團(tuán)總收入60.48%。盡管飲品也受到原材料漲價(jià)的影響，毛利率同比下滑2.11%至33.83%，但由于銷售規(guī)模提升及銷售費(fèi)用率同比降低，飲品業(yè)務(wù)全年的歸母凈利潤(rùn)仍然同比上升15.27%至18.37億元。
值得注意的是，康師傅飲品業(yè)務(wù)2018年至2019年?duì)I收的同比增速分別為1.61%，0.81%和4.72%，2021年錄得超20%的同比增速令人意外。在“宏觀及行業(yè)回顧”一項(xiàng)中，康師傅稱去年2021年方便面行業(yè)需求逐步回歸常態(tài)，飲料行業(yè)需求溫和上升。
康師傅的老對(duì)手統(tǒng)一去年年食品、飲料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也不平衡。3月7日，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)控股有限公司（0220.HK，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)）公告2021年業(yè)績(jī)，食品業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.1%；飲料業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)17.3%。華泰證券3月9日研報(bào)指出，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)果汁產(chǎn)品收入強(qiáng)勁復(fù)蘇，2021年同比增長(zhǎng)40.9%，而上年同期為-9.6%，是由于餐飲渠道的拓展和居家消費(fèi)。
2021年上游成本持續(xù)上漲致行業(yè)利潤(rùn)承壓。統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)在2021年年報(bào)中稱，主要受原材料價(jià)格高企影響，去年毛利率同比下降2.8%至32.6%。
國(guó)泰君安研報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2022年2月14日，棕櫚油（方便面主要原料之一）價(jià)格累計(jì)同比增長(zhǎng)44.6%，聚酯切片價(jià)格累計(jì)同比增長(zhǎng)31.3%，白糖價(jià)格累計(jì)同比上升 7.5%，面粉價(jià)格則累計(jì)同比增長(zhǎng) 3.7%。國(guó)泰君安研報(bào)預(yù)計(jì)，2022年下半年棕櫚油供需關(guān)系將有所改善，原材料價(jià)格變動(dòng)對(duì)康師傅的不利影響將至少持續(xù)至今年下半年。
今年以來(lái)，多家方便面行業(yè)龍頭傳出提價(jià)消息。興業(yè)證券3月14日發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì)，康師傅提價(jià)對(duì)毛利率的提振效果將在2022年開(kāi)始體現(xiàn)。
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